（原标题：东吴期货投资策略早参20221107）
2022.11.07
宏不雅金融衍生品:短期指数走势或重回轰动
股指期货。概述来看，历程前期调度后，市集底部基本探明。上周在计策预期等成分的催化下，神志彰着建造。短期内，由于市集预期破灭，市集神志可能存在反复，短期指数走势或重回轰动，但调度空间有限。由于经济基本面尚未彰着改善，10月制造业PMI回落至收缩区间，因此与宏不雅经济有关性不彊的中小成长作风可能施展更好，IM有望连续占优。
玄色系板块:波段操四肢主
企业-汇客亚禽蛋有限公司螺卷。上周钢价出现彰着反弹，钢材需求有一定韧性，但更多是神志回升。基本面来看，螺纹保抓较快去库速率，热卷也好于昨年同期，加受骗今产量下降，因此即使神志转差，前期价钱的低点也很大可能会是阶段性底部，操作上提出波段操作，螺纹01参考3400-3650，热卷01合约参考3450-3700。
铁矿。上周铁矿价钱彰着走强，主若是神志建造。铁水产量依然高位出现彰着回落，且钢材需求尚可，很难再有彰着下行空间。不外短期到港高位加上需求自身间隙，铁矿累库压力也在，展望盘面轰动为主，01合约参考600-680波段操作。
双焦。昨日中焦协市集委员会召开市集分析会。与会企业决定在刻下蚀本的情况下，除防守焦炉基本运转用煤外罢手煤炭采购，并加大限产力度至50%以上，焦炭供应下降对焦煤需求减少。此外，钢厂抓续蚀本，对焦炭仍有提降意愿，且停产磨砺高炉数目增多，对焦炭需求也有所减弱。双焦当今仍旧承压，短期提出不雅望，不宜追多，中期以逢高布局空单为主。
能源化工：周末油价大幅冲高
原油。隔夜原油大涨，因好意思联储短期加息旅途可能放缓以及欧盟制裁俄油日历将至，民众原油及制品油库存低位也对油价起到复古。好意思国10月安静率升至3.7%，非农服务东谈主口低于预期，两名好意思联储官员说起可能延缓加息，尽管加息周期仍将抓续且最终利率或高于预期，但短期放缓依然能予以大量商品喘气之机。咱们以为油价总体仍防守宽幅轰动运行，展望区间总体处在80-105好意思元之间。
沥青。11月第一周沥青产业数据透露开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面防守偏弱。现货价钱不异处于轰动偏弱态势，但本钱端近期走势稍强，提出前期空单可严慎抓有，短线逢高试空。
LPG。燃气消耗的季节性增长受结尾物流和商用偏弱的影响暂不彰着，而国内入口量的锐增疏导山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差速即弥合。近期需求增长预期存在削弱，季节性行情落实仍不轩敞，上行能源及空间有限，盘面防守区间轰动，贴水形态难以扭转。
PTA。周五TA领涨聚酯链，TA01合约收盘价5396元/吨，较上一来回日价钱高涨226元/吨，夜盘小幅微涨至5404元/吨，基差大幅收窄至244（前值：412）。10月份对需求阑珊的逻辑依然来回的比较彻底，下行空间未几，11月初，市集关于悲不雅预期运转渐渐升温，PX当今刚巧投产的真空期，上周PTA和PX均有降负的迹象，PX开工率77.1%（79.34%），PTA开工率73.38%（75.02%）。短期来看，看多的神志照旧会进一步开释，然则中永久来说， 祁连县能企杂果有限公司聚酯链举座莫得过多朝上的驱动，厦门鑫志恒海绵制品有限公司在热度褪去后， 内蒙古和赢贸易有限公司仍然保抓看空的立场， 宁波爱晨电器有限公司如果后续需求仍然不足预期， 沙河市万企干果有限公司疏导投产跟进，那么市集关于追涨的神志将会罢手。策略提出：短期轰动保抓不雅望，中永久逢高空01合约。
MEG。周五EG01合约收盘价3946元/吨，较上一来回日高涨28元/吨，夜盘略有走弱，报收3922元/吨。口岸库存再度累库至83.93万吨（+1.22/1.5%），本周展望到港量高涨14.7%，展望本周口岸库存仍然是累库形态。需求方面，聚酯由于累库压力较大，疏导企业现款流蚀本，聚酯开工率依然出现减产降负，上周五聚酯开工率81.42%（82.89%），后续需要眷注双十一以及外洋圣诞节的销售情况。POY库存32.6天（32.1天）。策略提出：短期轰动保抓不雅望，中永久逢高空01合约。
甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约高涨1.83%，报收2613元/吨。夜盘高涨1.35%，报收2619元/吨。甲醇供应有收缩预期但仍防守充裕基调，供应偏宽松但需求抓续偏弱的基本面形态变动不大。局部疫情体式严峻的情况下货品畅通依然受阻，产区出货压力仍偏大，连累盘面价钱。但接头到内地补充口岸货源数目有限，入口量回升需要技艺演绎，口岸可畅通货源依旧偏紧，即便因卸货速率加速后短期内到港量增多也难改口岸库存偏低的实验。何况煤炭价钱仍防守高位轰动，库存和本钱端对甲醇价钱仍有复古作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在缺少强利多驱动的情况下，期价展望仍将承压轰动运行。基于高基差以及今后两月将有新增投产预期的情况，01-05正套抓有。宁波富德MTO安装重启沉稳运行疏导甲醇建造高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。
企业-展润恒咖啡有限公司物流有色金属:市集信心有所好转，有色金属普涨
铜。市集风险偏好回升，铜价重点上移。上周五伦铜收涨7.51%；沪铜主力12合约日盘收涨1.42%，夜盘收涨3.28%。上周五公布的好意思国10月新增非农服务东谈主口高于预期，蛇苗但安静率超预期上升、薪资同比增长放缓适当预期，并未强化对好意思联储鹰派加息的预期。大国之间干系松驰，市集风险偏好回升，好意思元指数创两年多最大盘中跌幅，离岸东谈主民币创2005年来最大涨幅。同期市集对国内疫情对经济的影响预期松驰。多重成分鼓舞下，铜价暴涨。周六国度卫健委：坚抓“动态清零”总途径不动摇。但民众经济阑珊担忧仍然施压铜价，周一外盘铜价跳空低开。提出暂不雅望。
铝。市集预期边缘改善，铝价反弹。上周五伦铝收涨3.96%；沪铝主力12合约日盘收涨1.66%，夜盘收涨0.27%。上周五公布的好意思国10月非农服务证据被以为总体而言是中性的，既莫得弱化也莫得强化对好意思联储鹰派加息的预期。国际干系松驰，市集风险偏好回升，好意思元大跌，外盘基本金属多个品种大涨。此前国内铝价下降，上周一依然跌至行业平均本钱线隔邻，行业蚀本面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货市集抓续病笃亦复古沪铝反弹。但需求忧虑仍然施压铝价。提出不雅望。
锌。11月4日沪锌主力涨2.43%，报23370元/吨，夜盘涨3.97%，报23940元/吨，LME锌涨7.26%，报2910.5好意思元/吨。齐全价钱上，尽管上周五受到国内宏不雅神志的提振，锌价大幅高涨，然则该音讯并不携带向国内基本面的变化，短期基本面依旧偏紧，然则中永久看，供应端展望11月将连续改善，而需求端将缓缓走出“银十”旺季，基本面病笃的态势将连续改善，因此中永久咱们以为防守偏空念念路不变。结构方面，需要眷注国内库存变化，在当今低库存去库的情状下，不排斥月差进一步扩大的可能，正套仍可抓有。
铅。11月4日沪铅主力涨0.83%，报15230元/吨，夜盘跌0.07%，报15190元/吨，LME铅跌1.17%，报1985.5好意思元/吨。受朔方利润的再度收缩使得复产节拍缓慢，而消耗端订单有所转淡，然则出口窗口的通达或倏地提振消耗，且附近交割，市集畅通货源减少，展望铅价防守轰动整理为主。
温泉县锐德有限公司农家具:短期受市集神志影响，基本面偏利多
油脂。上周五受市集举座氛围回暖影响，油脂价钱举座大幅走强，因为市集预期防疫计策或削弱。不外咱们以为农家具比拟于其他品种受疫情影响较小，防疫计策的变化更多是短期神志上的影响，并不成起到决定性的影响。油脂市集的走势主要看是其自身的供需面，尤其是供应这块。当今凭证市集预期来看，马棕10月份产量和库存均有望下降，眷注11月10日将要公布的MPOB10月供需证据。受好意思豆出口受阻影响，11月部分入口大豆船期被蔓延，短期内国内市集供应仍偏紧。展望，油脂市集仍将防守偏强走势。
豆粕/菜粕。豆粕上周冲高回落，且临了两个来回日弱于菜粕。十一月中旬，阿根廷入口大豆先行到港，约400万吨，下旬则是好意思豆渐渐到港。展望本月到港8、900万吨，而压榨量独一600万吨驾驭。因此操作上提出逢高作念空，作念空豆菜粕价差。
鸡蛋。因4-8月繁衍端补栏鸡苗量偏少，展望国内蛋鸡新开产能偏少的情状将延续至四季度，另外繁衍端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，展望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们以为国内在产蛋鸡存栏在四季度举座将呈现下降趋势，四季度蛋价能够率将连续防守偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，卑鄙市集举座走货速率一般，交易商参市严慎，大多防守当年畅通库存，可眷注高蛋价是否会对后期需求会酿成负响应。从期货盘面角度看，刻下鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料本钱抓续高涨为蛋价提供较强的底部复古，展望盘面下方空间有限，提出低吸高抛、区间短线操作。
生猪。近近期计策面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节拍，超量完成月度出栏主见，猪价从高位回落，受此影响散户出栏积极性有所增强，不外跟着腌腊季附近， 需求端或将对猪价酿成一定的提振，展望猪价短期连续深跌的概率不大。永久来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期边缘递加，另外因口罩事件以及刻下的高猪价或将禁锢本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备连续大涨基础，后期需密切眷注宰杀量的变化情况。
苹果。上周五因预期防疫计策或削弱，苹果期价大幅走强。再加上本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计透露，浪漫11月3日，22/23年度产季苹果寰球冷库库存为792.61万吨，同比昨年减少10.06%，处于近五年历史次低水平。因此短期内有望出现一轮高涨，操作上，连续保抓作念多念念路。
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期市有风险，投资需严慎！
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